恆安国际产品线不断推进


    恆安国际产品线不断推进

    恆安国际一九年上半年营业收入107.77亿元,同比增6.31%,净利润18.78亿元,同比降3.55%。收入增长主要是纸巾产品及其他类业务增长带动,利润下降主要受高毛利率的卫生巾及纸尿裤业务增速回落影响,纸巾及纸尿裤业务电商管道增长强劲,部分对沖管道调整影响。

    公司三大产品线16品牌覆盖不同消费需求,技术创新引领生活用纸市场潮流,消费者需求导向产品研发保持竞争活力。生活用纸人均消费量增加与消费升级共同推进行业发展,女性卫生用品高端与个性化需求提升,失禁用品渗透率提升空间充足。

    生活用纸方面,公司作为龙头纸企凭藉产品、成本、品牌、创新及管道等优势有望获更高市场份额;女性卫生用品方面,公司战略性扩大产品线覆盖範围,从卫生巾到女性健康产业,通过定位特定消费人群和产品更细緻划分获取更高市场份额;失禁用品方面,公司加大高品质高档次高毛利产品发展力度应对市场竞争。

    卫生巾业务经历销售管道变革期,产品拓展升级将提高产品毛利率。纸巾业务稳定增长,原料成本回落改善毛利率,报告期毛利率环比一八下半年提升5.8%至25%。电商管道持续发力,纸尿裤业务收入跌幅收窄。三大业务板块不断推进产品结构升级,把握消费升级趋势。原材料木浆价格回落,纸巾业务盈利能力明显提升,卫生巾及纸尿裤业务通过开拓细分品类及产品高端化升级不断强化客户认可度,产品结构持续调整升级。

    预计公司卫生巾下半年销售将保持稳定,并恢复与市场同业一致的水準。恆安一九至二一年的纸巾及家用产品销售收入预测增长5-6%,由于广告收入上升,每股盈利预测上调1-3%。

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